今日投研简报
📅 2026年08月30日（周日）
一、群聊精华
投资者聚焦AI财报季+PCB/存储/算力三大主题，分歧明显：
- 英伟达FY27Q2超预期：营收962亿美元(+106%)，数据中心890亿(+117%)，Q3指引首破千亿1080亿(看涨15+，看跌5)
- PCB/覆铜板：胜宏中报"侮辱性"回调，建滔垂直一体化持续涨价(看涨8，看跌10)
- 存储芯片：长鑫H1净利+873%扭亏，AI企业级NAND LTA利好(看涨8，看跌10)
- 算力链：紫光股份/海光/中芯/华虹全数回调，海光被调侃"全赔光"
- 市场情绪：分歧巨大，财报日先涨后跌成常态，AI Capex回报成焦点
二、重大事件
- 英伟达FY28指引+70%(保守)，Vera Rubin 8月已量产，Q3占数据中心收入20%
- 阿里8/26配售7.1亿股募资800亿港元，当日跌8.5%；小摩测算AI Capex IRR达22%，回本2.9年
- 长鑫科技8/29 H1净利776亿同比扭亏(+873%)，毛利率惊人
- Salesforce Agentforce ARR破15亿(+240%)，CRM大涨16%；CRWD业绩+26%，AI应用商业化拐点确认
- COMEX/LME铜齐创历史新高(LME 14350美元/吨，年内+16%)，江西铜业涨停
- 杰克逊霍尔Warsh讲话落地，黄金/长债走势关键
三、关注股票动态
A股
- 英伟达(NVDA.O) | 217.55美元(-4.58%) | FY27Q2业绩超预期但回吐 | 看涨15+，看跌5
- 胜宏科技(300476) | 中报"侮辱性"回调 | 调整6-7天等10日线 | 看涨2，看跌8
- 建滔积层板(01888.HK) | 持续大涨 | 电子布全年缺口3亿米 | 看涨6
- 紫光股份(000938) | 算力链回调 | 新华三依赖度高 | 看涨，看跌分歧
- 海光信息(688041) | 持续下跌 | 国产芯片整体回调 | 看跌
港股
- 阿里巴巴(09988) | 配售800亿港元 | 跌8.5%但小摩重申增持 | 看涨12，看跌3
- Marvell(MRVL) | FY27Q2+37% | 谷歌1200亿大单，盘后-8% | 中性
美股
- 美光(MU) | 8/27 +2% | 存储板块全数走强 | 看涨
- 闪迪(SNDK) | 200亿回购+盘中大涨 | 存储超级周期确认 | 看涨
四、风险提醒
- 存储"垃圾时间"分歧：PE仅4-5倍但涨幅已大，AI Capex与ARR增速不匹配
- 国产芯片估值压缩：海光/寒武纪/中芯/华虹全数下跌，"组装公司"天花板有限
- 铜价高位风险：高库存连增46日与海外短缺共振，"买预期卖事实"回落风险
- 液冷板块拥挤：被调侃"最没科技含量，是个公司就能做"
- 英伟达"财报好也跌"成常态：关注H200对华出货+ASIC竞争冲击
五、最后一句话
AI Capex仍在狂奔，但市场已开始追问每一美元的资本回报——故事股让位于业绩兑现股，2026下半场的胜负手是"算得清账"。
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