今日投研简报

📅 2026年08月29日（周六）

一、群聊精华

当日三大主线：
- AI应用/SaaS估值修复：Salesforce/CrowdStrike/Marvell Q2财报全线超预期，Salesforce Agentforce ARR突破15亿(+240%)，"AI吞噬软件"叙事证伪，群内高度看多(认同10+)。
- 存储芯片多空撕裂：长鑫产能触顶24万片+HBC替代HBM(2027量产)双驱动，看涨看跌各占四五成，最拥挤交易。
- 国产算力闭环：智谱IPO暴涨+Ox Alpha出自GLM+承诺每天100T国产算力，沐曦GPU Day0适配GLM-5.3，A股映射寒武纪/海光获关注。

市场情绪：A股冲高后回落，创业板再创地量(1.84万亿)；美股端对英伟达FY28指引+70%分歧巨大(看涨10+/看跌2)。

二、重大事件

- 英伟达FY27Q2：营收962亿(+106%)，FY28营收指引+70%(供给约束保守口径)，Bernstein目标价上调400美元，盘后从-3%拉至+5%。
- 存储涨价周期：DRAM合约价Q2 +58%-63%，NAND +70%-75%，Bargain LTA锁定至2027-28。
- AI资本开支：2026年五大云厂商资本开支近8000亿美元，2027年或达1.3万亿。
- 美联储杰克逊霍尔会议：长端利率新高5.33%(2007年新高)，鹰派信号压制成长股估值。
- 智谱(02513.HK)上市：暗盘涨7%，100T国产算力+GLM-5.3 Flash OpenRouter周token份额20%第一。
- 阿里巴巴800亿港币配股：摩根大通称过度恐慌，配售EPS稀释仅0.3%，FY27/FY28 PE仅12/8倍。

三、关注股票动态

美股
- 英伟达 NVDA｜财报后+5%｜FY27Q2营收962亿+FY28指引+70%｜看涨10+/看跌2
- Salesforce CRM｜Agentforce ARR 15亿(+240%)｜强烈看涨共识
- CrowdStrike CRWD｜Q2净新增ARR+51%创新高｜强烈看涨
- Marvell MRVL｜盘后-8%｜光互连+AI ASIC双轮｜中性
- 美光 MU｜存储+AI｜看涨8/看跌5
- SK海力士｜FY28自由现金≈市值40%+｜看涨(回购注销)
- 特斯拉 TSLA｜盘前-1.9%｜FSD入华无望｜看跌

港股
- 智谱 02513.HK｜暗盘+7%｜100T国产算力+GLM-5.3｜看涨5/看跌2
- 阿里巴巴 09988.HK｜-1.39%｜配股过度恐慌｜看涨5/看跌3
- 美团 03690.HK｜持平｜Q2净利25.2亿超预期｜看涨3
- 建滔积层板 01888.HK｜+2.78%｜覆铜板涨价持续至2027｜看涨6/看跌5

A股
- 寒武纪 688256｜-0.13%｜业绩披露周+国产AI芯片｜看涨4/看跌3
- 海光信息 688041｜245.49元｜国产算力核心标的｜看涨
- 宇树科技｜585元(高点跌-13%)｜人形机器人插队上市吸血｜看跌多数
- 紫金矿业 601899｜+0.23%｜铜价新高AI数据中心需求｜看涨4

四、风险提醒

- 存储板块"最拥挤交易"——既是排名第一买入又是第四做空对象，波动剧烈。
- 美银警示SOX短期仍有10%回调空间，远期PE若回20倍或现"Enhanced Buy"。
- A股中报密集披露"业绩越后越差"，市场放量需等到9月初。
- 阿里腾讯被部分投资者视为"以做投资为主业"，估值锚定逻辑生变。
- 中国西电/紫金矿业/云南锗业等铜/稀有金属股短线急涨后存在技术性回调风险。

五、最后一句话

> 英伟达把上限拉到400美元，但市场只信到盘后+5%——信仰与筹码的博弈，下周中报季见真章。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。