今日投研简报

📅 2026年08月24日（周一）

一、群聊精华

今日主线：存储/HBM与AI算力链
- 8月23日阿里巴巴突发800亿港元配售，港股AI算力链高位震荡，市场关注"增发即利空"分歧
- 存储链（海力士/长鑫/兆易）多空分歧极大：海力士HBM4估值重估派 vs DRAM周期见顶派对峙
- PCB算力链等待胜宏科技中报验证Q2扣非miss预期，胜宏8月28日中报成为关键催化剂

个股共识
- 海力士(000660.KS)：HBM价值重估派≥7人看多，DRAM周期派中性观望
- 紫金矿业(601899)：8/21半年报净利+68%驱动长拿派≥5人看好，无明确空头
- 阿里巴巴(09988.HK)：800亿配售致多空分歧，看跌≥4人担忧"增发怎会利好"

市场情绪：谨慎乐观。8月中下旬步入半年报披露窗口，投顾共识"立足业绩确定性"；8/19全球股灾记忆犹新，美伊冲突+9月FOMC构成压制。

二、重大事件

1. 阿里巴巴800亿港元配售：8/23突发公告港股新股配售，当日股价大幅承压，引发港股AI板块"增发=利空"担忧
2. 紫金矿业半年报：8/21发布营收1941.78亿(+15.78%)/净利391.7亿(+68.17%)/10派4.2元，业绩超预期
3. SK海力士40万亿韩元回购：8/19宣布用于注销，2025-27累计FCF的50%+用于股东回报，摩根大通上调2027股东回报至1300亿美元
4. 三星790亿美元股东回报计划：8/20宣布，韩国7万亿半导体未来基金最高100万亿韩元投向HBM/AI
5. 胜宏科技中报倒计时：8/28公布，市场关注Q2扣非能否验证HDI稼动率与M9+PTFE进展
6. 莫德纳mRNA肿瘤疫苗：与默沙东联合Ⅲ期RFS+DMFS双达标，盘中+150%，高盛目标价67→120美元
7. 泡泡玛特下调指引：王宁公开承认2026难完成20%增长指引，高盛下调目标至139.5港元

三、关注股票动态

A股
- 紫金矿业(601899)｜+｜半年报净利+68%驱动，长拿派共识≥5人
- 胜宏科技(300476)｜震荡｜Q2扣非miss+8.28中报倒计时，多空分歧
- 中际旭创(300308)｜+｜H1净利136.51亿(+241.70%)，3人关注

港股
- 阿里巴巴(09988.HK)｜-｜800亿配售冲击，看跌≥4人
- 小米集团-W(01810.HK)｜+｜米子拉升+4%破前高，看涨≥8人
- 泡泡玛特(09992.HK)｜-｜下调增长指引，看跌≥3人
- 伟仕佳杰(0856.HK)｜+｜Q2净利+50%，2人看好
- 建滔积层板(01888.HK)｜震荡｜机构PR传闻，无一致方向

美股/韩股
- SK海力士(000660.KS)｜+｜40万亿回购+摩根大通上调，HBM重估派≥7人
- 莫德纳(MRNA)｜+｜Ⅲ期双达标+150%，高盛目标翻倍

四、风险提醒

1. 港股AI板块增发冲击：阿里800亿配售或引发港股科技股"增发=利空"连锁担忧
2. 半年报披露窗口风险：8月中下旬业绩密集披露，胜宏/PCB链Q2扣非miss预期，谨防业绩雷
3. 存储链高位回调：DRAM现货价松动+长鑫护盘预期落空，存储板块上方套牢盘压力大
4. 9月宏观三重不确定：美伊冲突+9月FOMC+中期选举，A股上证4000点"收费站"魔咒未破5. PCB算力链产能爬坡：胜宏HDI稼动率不足50%、良率72%，M9+PTFE验证周期≥8个月

五、最后一句话

半年报窗口既是试金石也是照妖镜——业绩确定性优于一切故事会，HBM价值重估与PCB稼动率爬坡将是Q3胜负手。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。