今日投研简报

📅 2026年08月11日（周二）

一、群聊精华

【存储芯片：生死之战】
存储板块上周剧烈分化。台股存储收复跌幅，但美股存储持续承压。闪迪Q4营收90亿美元（+372%），毛利率84.6%创历史新高，但下季指引106亿低于预期125亿，盘后跌12%。海力士周跌12%，美光周跌约13%。大摩上调海力士EPS 13%，花旗下调美光目标价。投资者严重分歧：看涨方认为存储按周期顶点估值，基本面景气未改（3人）；看跌方认为持仓拥挤筹码轮动卖压持续（2人）。

【光通信 vs PCB：此消彼长】
FCC限制中国光模块被证实为假消息，实际草案针对逆变器和先进机器人。但国产光因产能过剩被质疑，"估值打到15x，热钱来得快去得也快"（2人认同）。PCB/CCL板块明显走强，高盛上调AI PCB市场规模预期至2028年840亿美元，胜宏涨12%、建滔涨近10%。光通信投资者转向关注PCB。

【医药/CXO：机构首选赛道】
药明康德周涨18%领涨医药板块，TIDES业务收入+44%，小分子D&M收入+73%。小摩将CXO列为"确定性首选赛道"。投资者看好主升浪未结束（2人），但也有人警惕"一波上去然后结束"的高位风险（1人）。

【有色/黄金：双引擎驱动】
铜价站上1.4万美元/吨，黄金突破4300美元创新高。美国非农就业减少2.3万人大幅不及预期，降息预期升温。铜供需缺口长期化，库存去化加AI新需求加电网升级三重驱动（3人认同）。

二、重大事件

闪迪签8家客户NBM长协保底939亿美元，HBF技术8月13日投资者大会公布。Intel宣布150亿美元增发，绿鞋22.5亿美元。英伟达Rubin Ultra被曝降配，HBM容量从288GB降至192GB（降33%）。宇树科技8月11日申购，中一签成本7.5万。沪深交易所拟清退三类高溢价LOF。阿里云AIDC交付工期缩短至100天。江波龙上半年净利105.77亿（+71529%）。DeepSeek涨价标志AI行业告别价格战。

三、关注股票动态

A股
药明康德(603259)｜周涨18%收161元｜TIDES+44%、小分子+73%，CXO确定性首选｜看涨2人，中性看跌2人
云南锗业(002428)｜周涨51%收102.58元｜AXTI映射，磷化铟AI光通信逻辑｜看涨1人
中际旭创(300308)｜周跌4%收864元｜FCC虚惊一场，国产光估值争议｜中性偏看跌2人
广合科技(001389)｜周涨11%收168元｜H1净利+94%，AI服务器PCB量价齐升｜看涨
胜宏科技(300476)｜涨12%收280.2元｜PCB板块走强，高盛上调预期｜看涨2人
贵州茅台(600519)｜周跌1%收1348.86元｜自营价三连上调至1753元｜分歧，看涨1人看跌1人
紫金矿业(601899)｜周涨4%收35.45元｜金铜双引擎，有色板块走强｜看涨2人
江西铜业｜涨7.2%收49.58元｜铜价站上1.4万美元｜看涨3人
长鑫科技(688825)｜周跌7%收51.3元｜被纳入重要指数，估值争议｜中性1人
高争民爆｜周涨56%收59.58元｜连续涨停｜情绪炒作

港股
建滔积层板(01888)｜周涨8%收35.72港元｜UBS强推，但管理层口碑崩塌｜分歧严重
森松国际(02155)｜周涨16%收7.9港元｜从6.5港元低点反弹｜中性

美股
闪迪(SNDK)｜周跌13%收1237美元｜Q4毛利率84.6%但指引不及预期｜严重分歧
海力士｜周跌12%收135美元｜大摩上调EPS但卖压持续｜看涨2人看跌2人
美光(MU)｜收861美元｜花旗下调目标价｜看跌
Intel｜跌超4%收97美元｜150亿美元增发稀释股份｜看跌
Coherent｜盘后涨11%｜超预期，小摩目标435美元｜看涨

四、风险提醒

1. 存储板块前期涨幅巨大持仓拥挤，闪迪指引不及预期引发连锁反应，短期规避为主
2. 国产光模块产能过剩+估值偏高，热钱轮动快，不要追高
3. 建滔管理层严重伤害股东信任，港股流动性差，反弹后二次探底风险仍在
4. A股超跌反弹不是趋势反转，上证3900至4100为关键压力位

五、最后一句话

市场最大的风险不是下跌，而是在分歧最大的时候既不敢买也不敢卖，最终两头踏空。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。