今日投研简报

一、群聊精华

存储芯片财报风暴：闪迪(SNDK)盘后大跌约10%，Q4收入90亿美元低于买方预期96亿，Q1指引中值106亿远低于预期125亿。市场对存储周期顶点分歧严重，部分投资者准备做空，但长期看好者认为NBM商业模式已签939亿美元最低承诺收入，HBF技术8月13日投资者大会或成催化。

AI软件股绩后分化：AppLovin盘后跌约21%，Q2营收略低预期但电商广告增速亮眼；Datadog盘后跌19%，预测营收增速放缓。软件行业AI叙事正反两可，短期估值承压。

DRAM短缺成产业链瓶颈：台积电因DRAM短缺堆积约10亿美元苹果A20 Pro处理器无法封装，产能瓶颈从芯片制造转向存储供应。苹果紧急抢购DRAM应对2nm产能拉升。

A股连续3日收阳：上证涨0.57%，3950被视为短期压力位，7月科技板块融资盘出清后情绪趋于淡定，观望资金仍在外围等待。

黄金连续两日大涨：中东和谈预期叠加ADP小非农仅4.4万，金价走强，4000点两度验证支撑有效。

二、重大事件

1. 闪迪推出HBF新存储技术，性能达HBM4的37%速度、容量为其10倍，8月13日投资者大会公布细节
2. Alphabet计划发行最多250亿美元投资级债券筹资，期限2至40年，市场解读为高点储备现金
3. SpaceX上市后最大规模内部人士解禁开启约1000亿美元股份，但因跌破发行价部分继续锁定
4. 华为收回算力卡搞盘古大模型，利好第三方算力租赁和自建机房趋势
5. Jeff Dean离职谷歌创业，引发市场关注

三、关注股票动态

美股
美光(MU) ｜ 跌1.31% ｜ 连续17个交易日成交量第一，存储安全边际处历史低位 ｜ 看涨(2人)
闪迪(SNDK) ｜ 跌13.03% ｜ 财报不及预期但毛利率84.6%创新高 ｜ 分歧大，看跌(3人)vs看涨(2人)
AppLovin(APP) ｜ 盘后跌21% ｜ Q2营收略低预期，AI广告模型迭代滞后 ｜ 看跌(2人)
SiTime(SITM) ｜ 涨23.62% ｜ Q2超预期营收+127%，1.6T光模块配套 ｜ 看涨(1人)
AMD ｜ 盘后跌2% ｜ Q2营收115.4亿超预期+50%，Bernstein上调目标至650 ｜ 看涨(1人)
苹果(AAPL) ｜ 涨0.45% ｜ DRAM短缺成A20 Pro瓶颈 ｜ 中性
Datadog(DDOG) ｜ 盘后跌19% ｜ 营收增速放缓 ｜ 大摩仍看好
Oklo(OKLO) ｜ 跌1.86% ｜ 小型核反应堆实现临界状态 ｜ 中性
SpaceX ｜ 涨6.14% ｜ 内部人解禁因破发部分锁定 ｜ 中性

港股
建滔积层板(1888.HK) ｜ 涨1.69% ｜ 连续三日上涨累计约16%，投资者讨论是否阶段底部 ｜ 中性

A股
上证指数 ｜ 涨0.57% ｜ 连续3日收阳，3950压力位 ｜ 观望

商品
黄金 ｜ 连续两日大涨 ｜ 中东局势+弱就业数据双驱动 ｜ 看好

四、风险提醒

1. 闪迪财报不及预期引发存储板块恐慌，存储周期顶点论升温，短期波动剧烈
2. AI软件股绩后严重分化，APP/DDOG盘后大跌超19%，警惕估值回调蔓延
3. A股3950压力位临近，连续上涨后获利盘出逃风险
4. DRAM短缺如持续恶化，可能影响下游AI芯片交付节奏

五、最后一句话

周期股最怕的不是利空出尽，而是所有人都认为利空已出尽的时候。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。