今日投研简报

📅 2026年08月04日（周二）

一、群聊精华

存储板块：短期回调vs长期供需偏紧
存储股盘初集体承压（美光-4.89%、SK海力士-3.88%），Trendforce传英伟达Rubin Ultra方案HBM含量削减引发担忧。但2027年DRAM/HBM产能已提前售罄，供需偏紧格局不变，存储PE在AI板块中最低，周期弹性仍被看好。

CSP云厂商：资本开支加码
亚马逊市值破3.05万亿创新高，AWS营收增速创18个季度新高，上调全年资本开支指引。AI资本回收期从5年缩短至3年，投资回报开始可量化。

港股互联网：竞争缓和利好头部
华泰研报指出字节电商/本地生活战略性收缩（抖省省停止导流），美团、阿里、京东受益。行业利润修复窗口打开，受益弹性排序：美团>阿里>京东。

个股焦点：AMD周二盘后放榜（预计数据中心营收67亿），FMS 2026峰会8月4-6日硅谷召开。

二、重大事件

- 英伟达Rubin Ultra方案HBM削减传闻引发存储板块恐慌，但英伟达为保75%毛利率需自行消化成本
- 亚马逊上调全年资本开支指引，总市值破3.05万亿美元历史新高
- FMS 2026峰会8月4-6日召开，三星发表主题演讲，关注HBM4E技术路线
- 华泰研报：字节本地生活由攻转守，"再造一个点评"实验实质叫停
- 长鑫存储(Cxmt)正与地方政府谈判新建芯片工厂融资
- 巴黎银行上调WDC目标价1050→1275美元

三、关注股票动态

美股
- 西部数据(WDC)｜-3.23%｜BNP上调目标价至$1275，AI推理扩容驱动大容量NAND需求｜看涨（2人）
- 美光(MU)｜-4.89%→收+0.79%｜存储PE最低最具周期性，Agentic AI时代HBM是核心瓶颈｜看涨（1人）/看跌（1人）
- 亚马逊(AMZN)｜+4%+｜市值破3万亿，AI资本回报加速兑现｜看涨（2人）
- Meta(META)｜+6.02%｜CSP云增速加速，估值应随neocloud概念恢复｜看涨（2人）
- 迈威尔(MRVL)｜+3.31%｜8月4-6日推AI内存方案，CXL/光互连成关键｜看涨（1人）
- 英伟达(NVDA)｜-1.33%｜Rubin Ultra HBM削减传闻，但性价比论点仍存｜分歧较大
- 微软(MSFT)｜+2.68%｜CSP整体走强，投资者加仓对冲存储下跌｜中性偏多
- AMD｜待定｜周二盘后放榜，花旗列为H2计算半导体首选｜看多（研报）

港股
- 阿里巴巴(09988)｜+7.01%｜字节电商补贴退坡利好淘天｜看多（1人）/看空（1人）
- 美团(03690)｜+1.03%｜抖音收缩本地生活，到店OPM回升至30%+路径清晰｜看多（研报）
- SK海力士｜-3.88%｜HBM产能紧张但短期承压｜看涨（2人）/看跌（2人）

A股
- 兆易创新｜多次跌停｜一个月内连续跌停，科技板块整体承压｜看跌（2人）
- 中际旭创｜+0.05%｜勉强红盘，光通信板块平平｜中性
- 铜陵有色｜-｜铜库存继续下降｜看涨（1人）

四、风险提醒

1. 英伟达Rubin Ultra方案若最终确认HBM削减，SK海力士/美光等存储股短期或继续承压
2. AMD盘后财报若不及预期，将冲击AI半导体整体情绪
3. 兆易创新连续跌停反映A股科技主线分歧加大，追高需谨慎
4. 港股互联网竞争缓和逻辑已被部分定价，需关注字节策略是否反复

五、最后一句话

当亚马逊因为加大AI投入而市值创新高，而英伟达却因为削减HBM而被抛售——市场正在从"谁买了最多算力"转向"谁最快把算力变成利润"。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。