今日投研简报

一、群聊精华

🔥 存储芯片/算力（本周最热）
上周存储板块重挫10-15%，美银与高盛报告激烈对撞。美银称三大恐慌不成立（Meta订单未砍、CXMT进iPhone量小、韩国新厂远在2033年后），Q2/Q3 ASP持续上涨，2027年仍短缺。高盛反向称"存储动量结束"。美光宣布93亿美元日本HBM扩产，SK海力士宣布514.6亿美元NAND新厂。市场分歧加大，投资者需警惕一致性预期。

🔥 黄金板块
投资者对"黄金要暴跌"的新闻出现明显分歧：一派担忧获利了结，已卖出黄金转战存储；另一派认为3800有支撑。7月3日紫金矿业A股+5.78%、港股+9.01%，短期获利回吐压力值得关注。

台积电/CoWoS产业链
大摩发布2027年CoWoS产能分配预测：英伟达拿下最多产能122.2万片，AMD CPU封装暴增308%超越博通，联发科因谷歌TPU放量成第四大用户。高盛上调台积电资本支出至780亿/820亿美元，目标价$600。

二、重大事件

- 美银vs高盛存储之争：美银认为存储基本面未变，HBM/NAND长期短缺；高盛称存储动量结束。两大行观点完全对立，市场方向不明。
- SK海力士赴美ADR：10份ADR兑1股韩股，募资扩产，港股两倍海力士07709采用每日重置杠杆机制，需注意损耗放大风险。
- AI支出收紧信号：特斯拉等多家美国科技企业限制员工AI使用开支，被部分投资者视为行业发展必经阶段。
- 存储芯片定价逻辑重构：AI时代内存定价从cost per bit转向value-based pricing，内存厂议价权上升，HBM毛利率远高于普通DRAM。
- 特斯拉限制AI开支：多家科技企业收紧AI支出，Token经济模型面临效率考验。

三、关注股票动态

A股
- 山东黄金(600547)｜+7.86%｜黄金板块大涨｜中性偏多，3800支撑位（1人）
- 兆易创新(603986)｜-2.45%｜存储定价逻辑重构，AI驱动HBM需求｜偏多（1人），PE 165.5倍
- 中公教育(002607)｜-1.04%｜登热搜第一，无投资观点｜中性

港股
- 紫金矿业(02899.HK)｜+9.01%｜黄金板块分歧加大｜偏空（1人卖出）vs 支撑（1人）
- 金山云(03896.HK)｜+3.98%｜被市场炒作后回落｜看空（1人），PE亏损

美股
- 美光科技 MU｜$975.56｜连续大跌，7/1-10.57%，7/2-5.50%｜看多（3人）vs看空（1人）
- 台积电 TSM｜$434.16｜7/1-6.98%，7/2-2.27%｜看涨，高盛目标价$600

四、风险提醒

1. 存储板块分歧加剧：美银看多、高盛看空，两大行对立，短期方向不明。散户一致性看涨或为反向信号。
2. 黄金获利回吐压力：紫金矿业单日涨近10%，叠加"暴跌"新闻频出，短期波动加大。
3. AI支出收紧蔓延：特斯拉等多家科技企业限制AI开支，可能影响算力需求预期。
4. 杠杆ETF损耗风险：港股海力士07709采用每日重置杠杆机制，单边行情下损耗放大。

五、最后一句话

当美银和高盛对同一板块给出截然相反的结论时，也许答案不在研报里，而在仓位管理里。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。