The early report has data from 6月25日晚-6月26日早, and the late report returned [SILENT] (Saturday, no trading day messages). I have enough from the early report to generate the digest.

今日投研简报

一、群聊精华

存储芯片——全场最热主线
美光Q3指引因缺晶圆环比下滑，盘前暴涨17%后跳水回落，引发存储全线暴拉。投资者认为KV Cache核心在NAND，闪迪作为纯NAND标的受益最大，"后面会涨得比美光猛"。三星产能全卖光、估值低于海力士被看好ADR；海力士7月ADR上市预期引发炒作。A股兆易创新涨停，但分歧明显——PE 189倍被质疑过高。

光通信/CPO杀估值非杀业绩
光模块板块被存储吸血严重，但基本面未变，订单仍供不应求。康宁突破平台期走出独立行情，市值逼近2000亿。LITE底部震荡等1.6T激光器放量，MRVL的CXL+内存压缩方案帮CSP省钱获看好。

市场情绪
美股盘前纳指因PCE符合预期暴涨，20分钟内垂直跳水，"高开就跑"成共识。月底养老金再平衡卖压存在，但可能V型回升。A股京东方连涨两天解套21年套牢盘，投资者情绪偏积极。中概股（阿里等）持续被吐槽。

二、重大事件

- 美光Q3财报：指引环比下滑（缺晶圆），卖方分歧为"放存货=不看好"vs"AI存储需求爆发"（3人认同看多）
- Xbox存储和内存涨价超2.5倍，预计2027秋再翻倍，消费电子成本压力持续
- 苹果因存储芯片短缺上调Mac/iPad价格，低开2.27%
- 高盛摩根开始唱多白酒，招行兴业已创阶段新低
- AI架构观点：AI分7层，4层与存储相关，内存架构革命优于单纯GPU竞赛

三、关注股票动态

A股：
- 兆易创新(603986)｜+9.95%｜涨停，长鑫7/10上市+高通合作利好｜看涨3人 vs 看空分歧（PE极高）
- 京东方A(000725)｜+6.37%｜连涨两天解套21年套牢盘，康宁盘前+6%带动｜看涨，情绪积极
- 大族激光(002008)｜+0.37%｜花旗上调目标至¥177，AI-PCB扩产设备先受益｜看涨，连涨后高位震荡

美股：
- 美光(MU)｜+15.74%｜盘前涨17%后跳水，Q3指引环比下滑｜看涨4人 vs 卖方分歧
- 闪迪(SNDK)｜+21.97%｜纯NAND标的直接受益KV Cache逻辑｜看涨，多人加仓
- 西部数据(WDC)｜+4.90%｜HDD/SSD重新平衡｜看涨
- 苹果(AAPL)｜-2.27%｜存储短缺涨价抑制消费｜偏空
- 阿里巴巴(BABA)｜下跌｜连续暴跌，中概情绪极差｜看空

其他标的：
- 康宁(GLW)｜玻璃基板+光纤双赛道，突破平台期｜看涨
- MRVL｜CXL+内存压缩方案获看好｜看涨
- 三星电子｜产能全卖光，建议买ADR｜看涨
- 海力士｜7月ADR上市预期，退HBM回DRAM逻辑｜看涨

四、风险提醒

1. 美光暴涨17%后跳水回落，追高风险大，存储板块短期获利盘压力明显
2. 兆易创新PE高达189倍，"业绩好=放存货"质疑未消散，海力士进军消费级存储构成竞争
3. 美股"高开就跑"成共识，月底养老金再平衡卖压+加息预期炒作，纳指波动加剧
4. 中概股（阿里等）持续暴跌，外资唱多白酒但招行兴业已新低，金融股风险蔓延

五、最后一句话

AI革命的本质不是谁的GPU更多，而是谁能重塑内存架构——存储才是算力的尽头。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。