今日投研简报

📅 2026年06月22日（周一）

一、群聊精华

🔥 主线一：存储/内存——本周绝对焦点
美光6月24日盘后发Q3财报，华尔街预期营收345亿美元、EPS 19.72美元，同比增271%/932%。存储占AI计算系统70%成本、KV cache优化不可逆成为共识。闪迪/西部数据获买方28年EPS 300-400、目标价7000港元的高预期。慧荣科技Q1营收同比+105%，看涨方认为"100亿市值翻10倍so easy"，但质疑方指出年内涨幅430%、PE 135倍、股价已超目标价32%。

🔥 主线二：光模块 vs 存储路线大辩论
今日市场中最激烈的分歧围绕"光vs存储"展开——存储派（4+）认为存储是AI第一主线，CPO进入路线切换期不确定性大；光派（2）认为顶尖光源InP衬底仍有壁垒，A股光产业链长期向好。

🔥 主线三：港股光通信/光纤涨价
长飞光纤光缆散纤价格暴涨4倍（年初20元→Q1均价80元/芯公里），空芯光纤实现全球最低衰减，微软/亚马逊释放采购意向。建滔集团获花旗目标价翻倍上调（90→202港元），从化工周期股重估为AI CCL平台。

市场情绪整体判断：A股看涨（成交量3万亿，资金向有色/锂电轮动），美股中性偏谨慎（标普7600为反弹关键位），港股看跌（恒生科技创年内新低）。

二、重大事件

- 美伊谈判：首轮高级别会谈取得"令人鼓舞的进展"，60天内达成最终协议路线图，霍尔木兹海峡航运恢复
- JP摩根ASIC报告：预计2027年AI ASIC出货量1250万颗首次超过GPU（1090万颗），利好MRVL/AVGO
- 载板涨价：7月下旬BT载板再涨20%-25%至6700元/平米，ABF载板Q3再涨30%+，年底有望达8.5万/平米
- 被动元件涨价：国内电阻第一大厂通知涨价20%-30%，台厂有望跟进
- 来福谐波IPO：6月22-25日招股，77-85.50港元/股，港股谐波减速器第一股，基石含橡树资本
- 高盛下调金价：26年终金价预测下调500美元/盎司，因美联储不降息预期

三、关注股票动态

美股
英特尔(INTC)｜6/18 +10.64%｜CEO提出"5-10年10倍"目标，苹果合作美国造芯｜看涨(4+)
美光(MU)｜6/18 +8.70%｜6/24盘后Q3财报，华尔街目标均价$1091｜看涨(4+)/看跌(1)
慧荣(SIMO)｜$322｜Q1营收+105%，年内涨430%｜看涨(3)/看跌(2)
闪迪(SNDK)｜盘前涨28%｜买方28年EPS 300-400目标价7000港元｜看涨(3+)
博通(AVGO)｜6/18 +4.70%｜AI收入预计25年$200亿→27年$1500亿｜看涨(2+)
英伟达(NVDA)｜6/18 +2.95%｜FADU SSD与CMX合作方案｜看涨
康宁(GLW)｜6/18 +11.13%｜玻璃基板先进封装不可替代方向｜看涨(2)
Palantir(PLTR)｜$128.47｜PE~135倍，军工AI数据龙头｜看涨(1)/看跌(1)
PENG｜夜盘+8.5%｜CXL/DRAM内存池化+KV cache扩展｜看涨(3)

港股
建滔集团(00148.HK)｜+11.45%｜花旗目标价翻倍至202港元，AI CCL重估｜看涨(4+)
长飞光纤(06869.HK)｜港股+20%｜散纤价格暴涨4倍+空芯光纤技术突破｜看涨(3+)
剑桥科技(06166.HK)｜—｜锁AXT磷化铟衬底大额长单2500万美金｜看涨(2+)
来福谐波(03952.HK)｜招股中｜港股谐波减速器第一股，2030出货量CAGR 157%｜看涨(1)

A股
江波龙(301308)｜+6.64%｜存储板块大涨补涨预期｜看涨(2)
澜起科技(688008)｜+3.76%｜内存接口芯片全球领先｜看涨(3+)/看跌(1)
鼎泰高科(301377)｜+9.93%｜已涨30倍趋势延续，PE 436倍｜看涨(1)/看跌(1)
北京君正(300223)｜+3.6%｜存储补涨预期｜看涨(1)
德明利(001309)｜+3.52%｜尾盘关注存储板块｜看涨(1)

四、风险提醒

1. 美光Q3财报若毛利率未能站稳80%，存储超级周期斜率可能放缓
2. 慧荣科技年内涨幅430%、PE 135倍，股价已超华尔街目标价32%，回调风险显著
3. 港股恒生科技创年内新低，密集打新分流资金，短期承压
4. 美股标普7600位需关注顶背离，四月技术线失效教训仍在

五、最后一句话

存储与光的路线之争终将被AI总需求增长所消解——当蛋糕足够大时，两条路都是通往未来的高速通道。

免责声明：本简报基于公开市场信息整理，仅用于信息汇总与观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。