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📊 硅基群股票讨论总结｜2026-07-20（盘后）
🔥 热门主线
1. A股半导体/存储暴跌去杠杆：兆易创新、源杰、东山精密等跌停，A股跌停超300家，杠杆ETF去杠杆引发恐慌性抛售，JPM预计还需约3个月整理。
2. 港股流动性危机与估值重估：建滔集团腰斩、ASMPT承压，港股因流动性枯竭被嘲笑"佛祖来了也得下跪"，外资仅敢买腾讯。
3. AI资本开支分歧与板块轮动：华尔街开始从AI硬件转向安全/数据基础设施软件，Citrin看多高通/网络安全/开发者工具，看空应用软件/前沿推理定价；同时讨论Kimi算力紧张对国产芯片适配的挑战。
📌 提及股票一览
| 股票 | 观点 | 认同 | 关键信息 |
|------|------|------|----------|
| 恒生科技ETF | 减仓/谨慎 | 3人 | 今天建议卖一部分，反弹弱，缺口11个点 |
| 腾讯控股 | 看多（外资首选） | 3人 | 外资能买的港股核心标的，足够护城河 |
| 阿里巴巴 | 看空 | 2人 | "天天骗炮，阿斗扶不上墙" |
| 小米集团-W | 中性偏谨慎 | 2人 | Q2利润预测57亿，年化230亿给20倍PE约5000亿港币，现7000+亿偏高；汽车业务是估值弹性核心 |
| Palantir | 看空 | 1人 | 被称为"骗子公司" |
| 海力士（SK Hynix/美股ADR） | 谨慎关注 | 2人 | 美股ADR已不跟韩股，定价权在美股；韩国游行/加息风险 |
| 英伟达（NVDA） | 中性 | 2人 | 黄仁勋睁只眼闭只眼让B卡流入中国，开源对NVDA有利 |
| 高通（QCOM） | 看多 | 2人 | Citrini看多；网站隐藏与Anthropic合作项目；但存储跌当半导体跌、存储涨当消费电子跌，两头挨打 |
| Meta | 看多 | 1人 | Citrini看多标的 |
| 美光科技（MU） | 看多 | 2人 | 年底解除补贴限制后可回购；存储永远紧缺 |
| 希捷（STX）/西部数据（WDC）/闪迪 | 看多 | 2人 | 真金白银回购承诺，HDD涨价未计价 |
| 台积电（TSMC） | 中性 | 1人 | AI支出受益者，上涨有盈利支撑 |
| 三星 | 中性 | 1人 | AI支出受益者 |
| DeepSeek（DS） | 看多 | 3人 | 用国产芯片（华为/寒武纪）训练的真正国产大模型，DS4GA即将发布 |
| Kimi（月之暗面） | 看多 | 3人 | 用了2个B300万卡集，算力紧张；华尔街已讨论两天 |
| 智谱AI | 看空 | 1人 | 高点已跌2/3，龙头地位易主 |
| Qwen3.8（通义千问） | 看空/不及预期 | 2人 | 编程BUG多、注意力丢失、语义理解不足，唯一优点速度快 |
| 兆易创新（603986） | 看空（暴跌） | 3人 | 跌停，中国人寿套现6.82亿精准逃顶 |
| 源杰科技 | 看空 | 1人 | 跌停，被形容"好可怕" |
| 东山精密 | 看空 | 1人 | 跌停 |
| 中际旭创 | 看空/担忧 | 1人 | "瑟瑟发抖" |
| 建滔集团（01488.HK） | 看多（抄底） | 2人 | 腰斩后PS| ASMPT | 看空 | 1人 | 港股承压，担心也要腰斩 |
| Sandick（三星SDI？） | 看多（遗憾） | 1人 | 没跟着买，遗憾 |
| 启明星辰（002439） | 中性关注 | 1人 | 绑定中国移动算力AI安全，上半年业绩好，网络安全赛道 |
| 恒生指数期货 7552 | 对冲工具 | 1人 | 建议开7552对冲恒科风险 |
| HDD（硬盘） | 看多 | 2人 | 毛利率50%，涨价未反映在股价中 |
💡 重点讨论
1. A股半导体去杠杆：兆易创新、源杰、东山精密集体跌停，A股跌停超300家。核心矛盾是A股半导体估值远高于美股，加杠杆后去杠杆过程惨烈。CLSA认为A股AI基础设施两融仓位正在有序出清但尚未踩踏，JPM预计去杠杆还需约3个月。中国人寿精准套现兆易6.82亿引发群嘲。社保/机构今天被要求净买入自救，但每次都是"套散户"。
2. 港股流动性困境：建滔集团腰斩至PS
3. AI资本开支方向分歧：华尔街从AI硬件轮动至安全/数据基础设施软件，Citrin看多高通、网络安全、开发者工具、Meta；看空应用软件、前沿推理定价。但该方向个股已经涨高，追入风险大。存储板块（美光/闪迪/希捷）因回购承诺和持续涨价被看好，"永远缺存储"。
4. 国产AI模型竞争格局：Qwen3.8预览版被程序员评测为不及预期，编程BUG多、注意力丢失；Kimi算力紧张用了2个B300万卡集；DeepSeek用国产芯片训练受关注；WorkBuddy（腾讯）与Kimi Work的对比讨论——前者可接中转站成本更低，但尚未向所有用户开放Kimi K3模型。